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長假拉貨潮 帶旺瑞鼎

研調機構WitsView昨（28）日公布8月電視面板出貨量為2,302萬片，月增8.2%，年減2.5%，創今年單月新高，使得大尺寸面板驅動IC廠聯詠（3034）及瑞鼎等可望受惠。

WitsView研究經理胡家榕指出，隨著中國國慶和雙11促銷活動的腳步越來越近，加上今年中國618和818促銷檔期，線上銷售表現不俗，增添品牌信心，第3季中旬後品牌的拉貨力道明顯回溫。

此外，今年中國品牌積極布局海外市場，尺寸聚焦在中小尺寸面板上，有利於穩住9月電視面板出貨量，預估將維持和8月一樣的水平。

至於個別廠商方面，群創在相隔兩年後，再次擠下樂金顯示器（LGD）重回8月出貨量冠軍寶座，出貨量達394.2萬片，月成長高達28.9%。受到東南亞和新興市場CRT電視換機效應帶動，群創23.6吋和32吋合併出貨月成長28.6%。

另外，在7月基期較低以及8月面板價格讓利下，群創50吋的出貨激增116.8%，出貨量重新回到80萬片的水準，達86.7萬片，刷新群創50吋的單月出貨紀錄。群創主力驅動IC供應商聯詠受惠大。

至於友達一向聚焦在大尺寸和利基型產品，近期受到品牌對中小尺寸的需求提升，友達32吋和39吋月出貨分別成長9.1%和5.4%。友達透過產線靈活轉換，讓有限的產能發揮最大功效，同時有助於提升8月電視面板出貨量達240.2萬片，月成長4.3%。

瑞鼎2.48元 毛利率走升

興櫃公司瑞鼎（3592）董事會通過今年上半年財報，上半年合併營收達45.79億元，稅後純益1.58億元，每股純益2.48元。

瑞鼎以主動有機發光二極體（AMOLED）的中小尺寸面板驅動IC占營收比重已達20%，隨著大陸OLED新產能下半年持續開出，可望推升營收與毛利率成長。

瑞鼎去年全年每股純益7.07元，配發6.5元現金股利，盈餘配發率超過九成。

瑞鼎去年開始出貨OLED的驅動IC，並應用在智慧手機、穿戴與虛擬實境（VR）等產品，兩岸面板廠都是客戶。隨著大陸下半年OLED產能陸續量產，加上OLED毛利率比TFT的驅動IC高，有助推升毛利率。

法人表示，瑞鼎在OLED面板廠主要客戶包括友達、京東方、華星光電、天馬與和輝光電等；OLED品牌客戶有華為、華碩、戴爾與惠普等大廠。

瑞鼎在TFT的大尺寸驅動IC營運健康，去年起來自OLED營收比重持續成長。過去大尺寸驅動IC占營收九成，去年中小尺寸驅動IC占營收比已達二成。公司中小尺寸最重要產品是OLED，其餘為車用與工控。

瑞鼎自2014年起耕耘車用市場，從OLED用的驅動IC切入，力求在中小尺寸產品迎頭趕上，2016年來自OLED的驅動IC出貨量持續擴增，帶動中小尺寸營收成長；今年下半年大陸新OLED產能開出，瑞鼎業績可望隨之升溫。
傳禾瑞亞聯姻瑞鼎
觸控IC廠F-敦泰(5280)與驅動IC廠旭曜(3545)今年4月宣布合併，為內嵌式(IN-Cell)觸控面板挑起的IC整合競賽鳴槍開跑，友達(2409)旗下驅動IC設計廠瑞鼎(3592)，即傳出與友達觸控面板 IC供應廠禾瑞亞(3556)洽談合併。

　　市場傳出，雙方將以1股禾瑞亞合併1.3～1.5股瑞鼎的換股比率進行整併，合併後禾瑞亞將為存續公司，該婚事一旦成功，友達將成為最大受惠者。不過，瑞鼎及禾瑞亞均不評論市場傳言。

　　瑞鼎為全球大尺寸驅動IC三大廠之一，不過，相較於前兩大廠聯詠及奇景，其技術落差正在拉開中，不但在中小尺寸的整合型驅動IC及觸控IC研發進度落後前兩大廠，其高度依賴的大尺寸面板驅動IC在4 K2K的研發上也受到研發人才有限，也落後前兩大廠。

　　瑞鼎雖年年獲利，但在IC設計界因為是個「靠爸族」，技術資源的投入與落後，吸引不到好人才之外，客戶群過度集中於友達的問題也一直未得解決，上市櫃之路更是讓大股東友達失去耐性。

　　據了解，友達集團為了找到解套方法，早在去年底瑞鼎業績仍不錯之際，即已開始尋找買家，甚至透過投資界的介紹人找上曾經跟友達集團買過IC設計公司絡達的聯發科。不過，瑞鼎的LCD驅動IC核心技術與聯發科欲發展的方向並不符而遭回絕。

　　今年以來，行事更為低調的瑞鼎，上半年的業績表現並不理想，上半年營收達40.66億元，較去年同期下滑29.16％，而在業內更是不斷傳出待價而沽的消息，只是有意的買家並不多，近期瑞鼎於7月10日除息8元後，與禾瑞亞合親的傳言隨即在業內盛傳開來。

　　禾瑞亞自去年On-Cell的觸控IC公板設計打入友達eTP供應鏈，其原有的生意模式也開始由觸控面板系統模組廠轉向面板廠，因此與面板廠的互動愈來愈近。

　　隨著內嵌式觸控面板時代來臨，整合驅動IC功能的觸控IC才是未來主流，禾瑞亞尋找驅動IC設計廠直接整合，仿效F-敦泰的模式亦是個快速追上的卡位的機會。

瑞鼎 登LCD驅動IC獲利王
友達旗下LCD驅動IC廠瑞鼎(3592)今年上半年以每股賺7.15元在同類股中居冠，瑞鼎產品集中於大尺寸市場，毛利率低於聯詠、奇景，但據悉為提升獲利率，及未來成長動能，瑞鼎正積極發展高解析中小尺寸驅動IC。

　　台灣驅動IC設計廠受惠於電視、平板電腦、智慧型手機在今年第2 季的五一假期需求帶動，都有顯著成長，產值前3大驅動IC廠聯詠、奇景、瑞鼎，今年上半年皆交出獲利成績，聯詠上半年稅後淨利23. 15億元、每股賺3.8元、奇景上半年稅後淨利9.88億元，每ADS(美國存託股票)賺5.73元、瑞鼎上半年稅後淨利達4.64億元，每股賺7.15 元。

　　在日本瑞薩退出大尺寸驅動IC之後，聯詠、奇景、瑞鼎該三大廠加上鴻海集團下的天鈺(4961)，幾乎已經在今年上半年吃下所有大尺寸驅動IC市場，不過，由於電視、監視器、筆電等大尺寸面板的成長不及中小尺寸面板，除了下半年4K2K電視面板有機會刺激一波新的大尺寸驅動IC成長動能之外，大尺寸驅動IC的成長就剩搶單了。

　　因此聯詠、奇景完成中小尺寸驅動IC以及非驅動IC的布局，其中聯詠更是成功跨入毛利率可逾3成、4成的電視控制晶片市場，因此雖每股盈餘不如瑞鼎、奇景，但聯詠今年上半年毛利率達27.8％，表現優於同業。

　　有鑑於追求成長動能，瑞鼎正積極布局高解析的中小尺寸驅動IC，提升T-CON、驅動IC、記憶體整合系統單晶片設計力，惟中小尺寸市場與大尺寸市場經營布局不同，瑞鼎能否在今年成功攻入中小尺寸仍備受挑戰。此外，有意由監視器市場跨入電視市場的天鈺，今年能否成功與聯詠分食群創的電視面板驅動IC市場，亦是業內關注焦點。

瑞鼎 去年EPS12.37元
興櫃市場LCD驅動IC廠瑞鼎(3592)，受惠大客戶友達(2409)大尺寸面板稼動率提升，去年EPS賺12.37元，為連續第5年賺超過1個股本，再度蟬聯台灣面板驅動IC獲利王。

　　瑞鼎去年營收105.58億元，年成長16.59％，稅後獲利8.04億元，年增4.6％，以股本6.49億元計算，稅後EPS達12.37元。瑞鼎主要出貨客戶為面板大廠友達，出貨友達相關產品占公司營收比重高達9成，因此深受友達面板出貨數量牽動，去年第3季因隨友達大尺寸面板出貨轉旺，公司營運也於該季創高，單季營收達27.64億元，緊接著第4季也維持在27.45億元的高檔，並較前年同期分別大增20.4％及2 5.85％。

　　去年在智慧型手機、平板電腦及大尺寸電視三大成長動能推升，面板驅動IC跟隨面板出貨轉強，包括最大電視驅動IC廠聯詠(3034)、中小尺寸驅動IC廠奕力(3598)，以及出貨友達的瑞鼎，年度營收皆刷新歷史新高，加上出貨中國大陸低價手機的旭曜(3545)，今年成長性外資點名按讚，最明顯的例子即為獲鴻海入資，去年下半年成功轉盈的天鈺(4961)，今年首季營收更在鴻海新品拉貨下可望繳出不淡的成績。